안녕하세요 오늘은 이베스트 투자증권에서 나온 "POSCO(005490) 탄탄한 펀더멘털로 밸류에이션 매력 부각"라는 제하의 레포트를 요약/정리하고, 제 나름의 의견을 덧붙여보았습니다. 현재 포스코는 조금 조정을 받고 있는 상태입니다. 직전 고점인 30만원 후반대를 찍은 이후, 계속해서 하향하고 있는 추세인데요. 우선 레포트의 내용을 먼저 살펴보도록 하겠습니다. 투자의견 Buy 유지하나, 목표주가 430,000원으로 하향 조정POSCO 투자의견 BUY를 유지하나, 2018년 예상 BPS 535,000원에 목표 P/B를 0.9 배에서 0.8배로 하향 조정해 목표주가는 430,000원으로 조정한다. 중국 동절기 감산 강도가 예상보다 낮아지므로 철강재 가격 상승폭 역시 제한적일 것으로 판단되기 때문 이다. 20..
안녕하세요 오늘 소개해드릴 레포트는 2018. 09. 27. 한투에서 나온 "긴축 종료에 가까워진 연준"라는 제하의 레포트입니다. 9. 27. 새벽에 미국에서 FED가 금리를 다시 인상하는 결정을 했었죠. 이번 금리 예상은 시장 참여자 대부분이 90% 이상 확신하고 있던 부분이어서 시장에 큰 충격을 주지는 않았습니다. 이제 시장은 향후 금리 인상을 얼마나 할 것인지, 어느정도의 속도로 할것인지에 주목하기 시작했습니다. 연내 4회/내년 3~4회 정도가 현재 유력 전망인데요. 한편 어제 점도표(장기 금리를 어느정도로 정할지 연준 위원들의 의견을 점으로 나타낸 표)가 공개되었고 FED 의견에서 "완화적"이라는 의견을 삭제했습니다. 이러한 점들을 종합해 전문가들은 내년쯤 긴축이 종료될 것이라는 의견을 내고 있는..
안녕하세요 오늘은 9. 17. NH투자증권에서 나온, "브라질 탐방기: 대선 불확실성 높아, 결선 투표 전후 분할 매수 권유"라는 제하의 레포트를 요약해보았습니다. 지난번 2018/09/04 - [투자관련칼럼] - 브라질 국채 투자 관련 글에서 브라질 국채에 투자하는 방법에 대해 설명드린 바 있습니다. 정확한 매수타이밍을 잡는 것은 어려운 일이 되겠지만, 브라질 국채 투자에 관심이 있었던 분들은 관련 레포트를 보시면서 언제쯤 매수하는 것이 좋을지, 또는 매수하지 않는 것이 좋을지 판단해보시면 좋을 것 같습니다. 특히 브라질 관련해서는 국내 증권사에서 정보가 많이 없는데 오늘자 레포트는 내용이 풍부해서 도움이 될 것 같습니다. 국내에서는 브라질 대선 관련 정보를 빠르게 얻기가 힘든데, 현재 브라질 대선과 ..
안녕하세요 오늘 소개해드릴 레포트는 9. 17. 하나금융투자에서 나온 "정부에 맞서지 말자"라는 제하의 레포트입니다. 제목은 "정부에 맞서지 말자"인데 내용은 크게 제목과는 연관이 없고, 거시적 관점에서 향후 어떻게 투자를 해야 할 지를 전반적으로 분석한 레포트인 것 같습니다. 5페이지의 짧은 레포트이지만 현재 상황을 잘 요약하고 있는 것 같아 올려드립니다. 간단하게 요약해뒀으니 자세한 것은 첨부된 레포트를 참조하시기 바랍니다 ^^ 1. 국내증시는 저점을 형성한 것으로 보인다. 1) 코스피 공매도 비중이 2017년 이후 최고 수준인 7%에서 6%로 낮아진 점 2) 거래대금이 2017년 이후 최저 수준인 8조에서 10조로 늘어난 점 2. 그렇다면 어떤 섹터를 가져가야 할 까? 1) 금리가 낮은 국면에서는 ..
안녕하세요 오늘 소개해드릴 레포트는 한국투자증권에서 2018. 9. 12.에 나온 "POSCO(005490)오해가 부른 비이성적 저평가"라는 제하의 레포트입니다. 최근 POSCO 주가가 많이 내렸습니다. 최근 고점이 40만원 가까이 갔었는데, 9. 12. 현재 기준으로 30만원 정도이니 거의 20% 가까이 내렸다고 볼 수 있겠습니다. 레포트는 길지 않은데, 가장 핵심은 아래 차트 하나로 요약이 가능하겠습니다. 포스코와 같은 시클리컬 기업에 투자할 때에는 PBR 밴드로하는 것이 보다 효과적이라고 생각합니다. 시클리컬은 그 특성상 PER 변동이 너무 심하기 때문입니다.2015년 때 가장 쌀 떄 PBR이 거의 0.4배 정도였는데, 지금 0.4배에 가깝게 가고 있습니다. 지금 사면 당장에 오르진 않더라도 하방은..
안녕하세요 오늘은 9.10. 하이투자증권에서 나온 세진중공업 관련 레포트를 올려드립니다.그냥 느낌에 불과한지는 모르겠으나, 하이투자증권이 현대차그룹 계열사다보니 자동차나 조선쪽에 괜찮은 레포트가 많다고 생각했는데 오늘 레포트도 정리가 잘되있어서 올려드리게 됐습니다. 세진중공업은 조선쪽에서 데크 하우스를 만드는 업체입니다. 데크 하우스가 뭔지는 저도 정확하게는 모르는데, 배 위에 집(?)처럼 올려져있는 부분을 말하는 것 같습니다. 이 쪽 분야에서는 꽤 독보적인 위치를 갖고 있으며 특히 현대중공업 쪽에서 물량을 많이 따오는 걸로 알고 있습니다. 그럼 레포트를 요약해보겠습니다. 1. 밸류에이션 측면현재 PBR은 1.15로, 조선 업체 중에 싼 편은 아닌 것 같습니다. 세진중공업이 조선 불황중에도 흑자를 기록하..
메리츠종금증권의 9월 7일자 레포트입니다. 마이크론 컨퍼런스콜에서 나온 내용을 전달하고 있습니다. DRAM 업황 둔화 우려 시각의 강화 요인 발생.9월 7일 Micron의 투자자 미팅 컨퍼런스콜에서 주목할 내용은 크게 두가지임: 1) 미묘하게 낮아진 톤과 2) 클린룸 투자의 확대 가능성. 9월 20일 실적설명회 를 앞둔 시점이라 그랬겠지만, 서버 수요 성장세와 재고 관련 질문 등에서 동사 는 즉답을 피하는 모습을 보였음. 아울러 설비투자의 경우 클린룸 공간 부족을 언급함. 이는 머지않아 동사의 새로운 Fab 또는 클린룸 공간 확충 발표가 있을 수 있음을 암시한다고 판단됨 당사는 DRAM 판가와 주가의 선행성을 감안 시 DRAM 업황은 이미 고점을 지나고 있다는 기존의 보수적 시각을 지속 유지함. 3Q18..
중국을 낙관하는 이유라는 제하의 한국투자증권 레포트를 요약한 것입니다. 52페이지 분량이라 양이 많긴 하지만, 중국의 경제 전반에 대해 이해를 높여줄 수 있고 향후 무역전쟁의 방향에 대해 알려주고 있어서 꼭 읽어보시기를 추천드립니다. 이 레포트를 자세히 읽어보시면 향후 중국이 어떤 성장전략을 취할지에 대해서도 어느정도 감을 잠을 수 있으리라 생각합니다. I. 성장축의 변화 1978년 개혁개방 이후 중국은 수출과 투자 두 가지 축을 통해 고성장을 지속해 왔다. 이후 2008년 미국발 금융위기에 수출의 축이 무너지기 시작했고 수출의 부진을 투자로 상쇄하는 흐름을 보였다. 그러나 당시 무리한 투자로 3대 과잉(설 비 + 재고 + 부채)의 불균형을 야기하게 됐다. 위와 같은 대내외 경제 여건 및 경제구조의 변화..
기술세미나 후기: 한국 조선사 점유율 확대의 이유2020년 환경 규제 임박 지난 8월 30일, 현대삼호중공업이 개최한 기술세미나에서 IMO 규제의 대응방안 과 관련 기술 개발에 대한 논의가 이뤄졌다. 2020년 1월부터 SOx(황산화물), NOx(질소산화물), CO²등 3가지 규제가 동시에 시행된다. 규제가 연기되거나 완화될 가능성은 낮다고 판단된다. 선주와 조선사 모두 새로운 변화에 대비하기 시 작했다 IMO 규제로 바빠지는 선주들 임박한 규제에 대응하기 위해 선주들은 대체로 세가지 방안 중 하나를 선택한다. 1) 기존의 Heavy fuel oil을 사용하되 SOx 스크러버 장착, 2) LNG를 연료로 사 용하는 LNG추진선 도입, 3) 저유황유인 Marine gasoline oil 사용 등이다. 1)..
'미국의 경기침체는 언제 시작될까?' 라는 제하의 8. 31. 한화투자증권 김일구 애널리스트님의 레포트입니다. 일반적으로 알려진바와 달리, 수익률곡선 평탄화(장단기 금리차 축소)만으로 경기 침체가 온다고 단언할 수 없다는 내용입니다.다음은 레포트의 내용을 간략히 요약한 것으로 보다 자세한 내용은 첨부파일에 첨부된 레포트를 꼭 한 번 읽어보시길 권장드립니다. 내용이 괜찮은 것 같습니다.미국의 경기침체는 언제 시작될까? I. 미국의 경기침체는 언제 시작될까? 경기침체를 피할 수 있으면 주식투자 성과 크게 높아진다.수익률곡선 평탄해지고 있지만, 수익률곡선 평탄화가 경기침체 임박신호는 아니다.과거 사례로 보더라도 수익률곡선의 경기침체 예측 효용성 낮다.가계와 기업의 신용상태도 경기침체 예측 신호인데, 민간은행 ..
하반기 ‘유가(油價) 안정화’ 전망 유효 석유시장 수급 균형 속 9월부터 계절적 비수기(정유시설 유지보수) 진입 글로벌 석유시장 수급 균형 달성(OECD 원유재고 5년 평균치 하회) 이후 OPEC+공급정책은 ‘감산’보다 ‘점진적인 증산을 통한 시장 과열 방지’로 전환. 주요 산유국들의 시장 안정화 노력을 반영한 WTI, Brent 등 유가도 추가 상승 세를 제한. 7월 초 배럴당 75.27달러까지 기록한 WTI 가격은 최근 65~70달 러 구간에서 등락을 거듭하는 박스권 장세(Brent 가격 박스권은 70~75달러) 9월부터는 정유시설 유지보수∙가동률 하락(비수기) 속 미국 중심 원유재고 감 소세가 중가세로 전환 가능. 올해 말까지 이란과 베네수엘라산 원유 공급을 둘 러싼 잠재 위험이 잔존하나 미국과 O..
현대미포, 수주선가 상승 지속 중국보다 높은 선가로 1800TEU급 컨테이너선 2척 수주 지난 주말 동안 현대미포조선은 XT쉬핑으로부터 1800TEU급 피더 컨테이너선 2척을 척 당 3천만 달러 가격으로 수주했다. 중국 장난조선(Jiangnan Shipyard)이 2천만 달러 중반 가격 을 제시했음에도 현대미포조선은 더 높은 가격으로 피더 컨테 이너선을 수주했다. 현대미포조선의 이번 수주선가는 1달전 수 주한 동급의 선박 수주선가 27.4백만 달러에 비해 9.5%오른 가격이다. 3000TEU급 미만 컨테이너선은 선령 15년을 상회하는 노후선 박 비중이 45%에 육박하고 있음에도 글로벌 수주잔고는 선박 량 대비 7% 수준으로 2019년이 지나면 선박 인도량은 급격히 줄어들게 된다. 추가적인 선박 발주량은 ..