2018. 10. 30. 대신증권 - 차기 정권 기대감이 이끌 브라질 금융시장 안정
- 개별종목_해외주식
- 2018. 10. 31.
안녕하세요 오늘은 대신증권에서 10.30.에 나온 "차기 정권 기대감이 이끌 브라질 금융시장 안정"이라는 제하의 레포트를 소개해드립니다. 최근 브라질에서 보우소나루 후보의 당선이 있었고, 그 이후 금융시장이 환호하면서 헤알화 상승, 주식 시장이 상승했는데요.
본 레포트는 향후 시장의 움직임에 대해 예상한 리포트입니다. 한 번 살펴보시죠.
차기 정권 기대감이 이끌 브라질 금융시장 안정
친시장적 보우소나루 후보 당선으로 안정을 되찾을 브라질 금융시장
브라질이 그동안 신흥국 투자심리를 엿볼 수 있는 가늠자 역할을 해왔다는 점에서, 지난 27일 치뤄진 2차 대선 투표에서 친시장적 인물이 당선된 점은 단기적으로 신 흥국 증시와 헤알화 환율에 긍정적 요인이다. 실제로 브라질 증시는 대선 결과 발 표 전일인 26일 2% 가까이 올랐고, 헤알화 통화가치도 1.2% 가량 절상됐다.
다만, 29일 아시아 증시의 낙폭 확대가 신흥국 우려로 연결되며 브라질 증시에 다 소 영향을 미칠 수 있겠지만, 올해 정국 불안 여파로 휘둘렸던 증시 특성상 대선 이후 정치적 불확실성 완화는 이런 부문을 상쇄할 수 있다고 판단한다.
브라질 증시, 단기적으로 불확실성 해소에 따른 상승 가능. 다만, 12월 FOMC 전까지
보우소나루 당선과 함께 공식 취임일이 내년 1월 1일이다는 점에서, 그 전까지는 차기 정권에 대한 기대감이 브라질 증시 움직임에 전적으로 영향을 미칠 것이다. 보우소나루 당선자는 재정건전성 강화, 규제완화, 민영화 추진 등 외국인 투자자들 이 환호하는 친기업 경제정책을 내세우고 있다. 올해 브라질 증시가 10월 대선을 앞두고 정치적 불확실성에 크게 휘둘린 점을 염두에 둔다면 단기적으로 불확실성 해소에 따른 상승이 가능할 것으로 판단한다.
다만, 신흥국에 속하는 브라질도 연준의 통화정책 정상화에서 벗어날 수 없다는 점 을 고려한다면 브라질 증시의 상승은 12월 FOMC 이전까지일 것으로 예측한다.
브라질 국채, 헤알화 환율의 변동성 완화로 환차손 다소 줄어들 전망
국내의 브라질 채권 투자잔액은 7조 8,390억원(‘18년 8월 기준)으로 헤알화 가치 하락에 손실폭이 커왔던 상황이다. 올해 세차례에 걸친 연준의 금리인상에 따른 신 흥국 자금유출 영향도 있었지만, 정국 불안 여파도 올해 헤알화 통화가치가 절하되 는데 큰 영향을 끼쳤다.
이번 대선결과가 정치 불안 완화와 정책 기대감을 키우며 당분간 외국인 투자자금 의 유출을 잦아들게 할 가능성이 높다. 특히, 대규모 재정적자와 정부부채로 재정 개혁에 대한 의지가 외국인 투자자들의 신뢰를 결정하는데, 차기정권이 재정개혁 의 동력을 키울 것으로 보여 환율불안이 잦아들 것으로 판단한다.
최근 브라질 물가가 안정된 상황이고 지난해 플러스로 반전된 성장세를 염두에 둔 다면 남아 있는 연말까지 헤알화 환율은 3.6~3.8 헤알 수준에서 등락이 예상된다. 다만, 내년에는 보우소나루 차기 정권이 추진하는 재정개혁 조치의 강도에 따라 외 국인 투자자금의 유입강도와 금융시장 안정 여부가 결정될 것으로 보여, 헤알화 환 율의 변동성은 다소 커질 것으로 전망한다. 결국, 브라질 금융시장의 해답을 찾기 위해서는 차기 정권의 재정개혁 조치의 구체화 여부를 체크할 필요가 있다.
위 레포트와 별개로, 개인적으로 브라질 관련해서 칼럼을 쓴 것들이 있으니 시간이 되신다면 한 번 살펴보시면 좋을 것 같습니다.
위 레포트에서 주목해봐야 할 것은 1) 브라질 정치 불확실성 해소(혹시라도 보우소나루가 당선되지 않을 수 있다는 불확실성이 해소됨) 2) 경제성장률과 선행EPS 추세가 나쁘지 않다는 점입니다.
감사합니다.
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