건설업종 '투자의시대'가 오고 있다

글로벌 주요 건설회사 수주잔고 역대 최고로 증가

미국과 중국, 인도의 건설, 엔지니어링회사 수주가 빠르게 증가하고 있다. 미국 최대 엔지니어링

업체인 Jacobs의 2018년 2분기 수주잔고는 272억달러를 기록해 3년전과 비교하여 45%가 증가

했다. 중국 건설회사의 수주도 증가하고 있다. 중국 도로, 철도건설 회사인 CCCC의 2018년 1분기

수주잔고는 1.5조위안을 기록하여 2015년 0.9조위안 대비 68% 증가했다. 중국 최대 건설회사인

CSCEC의 2017년 신규수주는 2.2조위안을 기록하여 역대 최고치를 기록했다. 인도 건설수주도

증가하고 있다. 인도 EPC 회사인 Reliance Infra 2018년 수주잔고는 205.6억억루피를 기록하여

최대 수주 규모를 기록 중이다. 반면, 일본 최대 종합건설회사인 Taisei의 수주는 2017년 1.7조엔을

기록하여 2015년 대비 4% 증가에 그쳤다.

민간 투자, 공공 인프라 투자 확대

건설회사의 수주증가는 글로벌 건설투자가 확대되고 있다는 증거다. 미국의 경우 인프라 투자가

확대 중이다. 특히, 철도, 도로 등 운송 인프라와 석유화학 플랜트 투자가 이어지고 있다. 중국은

환경, 도로, 교량 부문의 투자 증가율이 높아지고 있다. 지역으로는 중앙 대도시보다 지방 도시 건

설투자가 확대되고 있다. 인도 또한 정부 중심의 인프라 투자가 증대되고 있다. 인프라 중 투자 요

구가 많은 전력과 철도 부문이 성장을 이끌고 있다.

소비보다 투자

글로벌 금융위기 이후 빠른 회복을 위해서는 소비 증대가 미덕이었다. 유동성이 증가했고 그에 따

라 소비의 대표격인 부동산 가격이 빠르게 상승했다. 그러나, 근본적인 잠재성장력 증대와 경제성

장 없이 소비가 지속 증가하는 건 한계가 있다는 판단이다. 이러한 측면에서 최근 전세계적으로 일

어나는 인프라 및 설비 투자확대는 의미가 있다. 물가 상승 등으로 소비 증가가 둔화되면 경제성장

률 유지를 위한 적극적인 투자확대는 더욱 가속화될 전망이다.

투자 산업에 관심을 가질 때

투자는 크게 공공부문을 중심으로 한 인프라 투자와 민간 기업이 주도하는 설비투자로 구분할 수

있다. 공공부문은 미국을 중심으로 한 철도 등 운송 인프라 투자, 중국의 환경 플랜트 투자와 내수

경기 부양을 위한 도로 신설, 그리고 개발도상국 중심의 발전 플랜트가 핵심 분야가 될 수 있다.

반면, 민간 투자는 첨단 산업과 관련된 물류, 정보 인프라와 공장 자동화 그리고 장기 수익성이 확

보되는 화학 플랜트와 신재생 에너지 사업이 주력 분야가 될 전망이다. 자본주의가 생존하기 위해

서는 성장이 필수 불가결한 요소다. 지속 성장을 위한 투자에 관심을 가지는 이유다.

(총평)

건설업종 투자의 시대가 오고 있다는 미래에셋대우 이광수 애널님의 분석입니다.

건설업종의 경우 유가에 영향을 많이 받는 경향이 있는데, 최근 유가가 65~75달러까지 올라온 상황이라

향후 전망이 나쁘지 않다는게 제 판단입니다.

또한 미국에서 1조달러 대의 인프라 투자가 이루어질 가능성이 있고(트럼프 정책 중 하나)

중국에서도 일대일로를 계속 밀고 있는 상황이라(최근 잡음이 들리고 있긴 하나 어찌됐건 지속 추진할 것이라고

생각합니다.) 건설업종의 전망은 나쁘지 않다는게 제 생각입니다.

해외 비중이 높은 국내 건설사(예컨대 현대건설 등)에 투자하거나, 두산인프라코어 두산밥캣, 캐터필러와 같은

건설장비 업체에 투자하는 것도 나쁘지 않아보입니다.

건설업종들 기업의 경우 밸류에이션도 낮은 상태인지라. 하방도 상대적으로 튼튼합니다.

문제는 현대건설 등의 경우 경협주로 분류되어 있어서 최근 변동성이 커져있다는 것인데..

이 부분 고려하면 캐터필러와 같은 미국회사에 투자하는 것도 괜찮을 것이고 경협테마에 편승하면서

건설업종 업황까지 고려해서 오히려 현대건설 같은 곳에 투자하는 것도 괜찮을 것 같습니다.

이 부분은 투자자의 성향에 따라서 달라질 것 같습니다.

원본 레포트도 첨부하오니 투자에 참조하시기 바랍니다. 감사합니다 

투자는 본인의 책임이며, 본 블로그의 글은 철저히 참조만 하시기 바랍니다. 실제 투자에 임하시기 전에 다양한 견해를 살펴보실 것을 권유드립니다.

미래에셋대우20180823건설.pdf