OLED 장비주 최근 상황 및 주목받는 이유 살펴보기
- 개별종목_국내주식
- 2019. 2. 9.
안녕하세요 오늘은 OLED 장비주에 대해 한 번 알아보려고 합니다. 거창한 분석이 아니고, 현재 장비주들 주가 상황과 관련 뉴스 플로우에 대해 알려드리고자 하는 의도에서 작성하는 글이니 반드시 투자전에 직접 분석하시고 신중하게 판단하셔서 투자하시기 바랍니다. 절대 매도/매수 추천글이 아니라는 점 명심하시기 바라며, 투자 책임은 본인에게 있고 매매 결과에 대해 필자는 아무런 책임을 지지 않는다는 점도 다시 한 번 강조드리겠습니다.
투자 포인트는 간단합니다. 삼성과 LG의 디스플레이 투자 재개 움직임입니다. 다만, 아직까지 가시화된 것은 없으며 소문으로만 흘러나오고 있는 상황이라 분명 불확실성은 존재합니다. 그렇지만 "뉴스에 팔라"는 격언처럼 투자 재개가 확실시되면 오히려 주가는 고점이 나올 가능성이 있기 때문에 투자시기를 잡자면 지금이 OLED 장비주 투자 적기라고 개인적으로는 생각합니다.
관련 뉴스를 한 번 살펴보시죠.
원문을 살펴보시면 아시겠지만, 삼성디스플레이에서 최근 대규모 QD-OLED 투자를 재개하려는 "움직임"을 보이고 있습니다. 위에서 말씀드렸지만 아직까지 소문이며 움직임에 불과합니다만(회사가 공식언급한 내용은 없는 걸로 알고 있음) 여러가지 정황상 실제 투자로 이뤄질 가능성이 크다고 개인적으론 보고 있구요. (이 부분은 투자자마다 생각하는 부분이 다를 수 있기 때문에 본인이 직접 판단해서 진행해야 할 부분이 될 것입니다. 만약 투자 안한다고 해버리면 X되는 거니까요...)
한편 OLED장비주와 관련해서 유안타증권의 최영산 애널리스트님이 텔레그램 채널에서 언급하신 코멘트가 있는데 이 것도 살펴보시면 좋을 것 같습니다.
[Forwarded from 유안타증권 기업분석]
[유안타 디스플레이 최영산]
OLED 장비의 cycle이 온다
- 장비주 멀티플 우상향의 근거: 1) SDC 연간 CAPEX 점증, 2) 중화권 POLED CAPEX 재점화, 3) LGD WOLED CAPEX 사이클 4Q18~2019 최대치
- 과거 1구간(2H15~16년 초) 에서의 폭발적인 중소형 OLED 투자시기에 장비주들의 Fwd P/E는 8x에서 13~15x 수준까지 폭등하면서 급상승.
- 이 후, 수주 규모에 대한 이익 반영으로 인해 멀티플이 하향 안정화되고, SDC CAPEX가 급감하는 2구간(1H16~2H17)을 통과.
- 다음 3구간(2017년 말~2018년)에는 장비업종들이 중화권 진출을 통해 SDC 수주 감소의 이익을 방어하려 했으나, SDC의 CAPEX가 사실상 보완투자만 진행하는 극도로 낮은 상태를 유지하면서, 장비주들은 12M Fwd P/E 6~8x 구간에서의 박스권
- 4구간의 시작: 2018년 CAPEX를 저점으로 19, 20년까지 이어지는 SDC의 OLED CAPEX 증가 Cycle을 앞두고 있는 현 상황, LGD WOLED CAPEX 최고치, 중화권 BOE와 GVO의 CAPEX 증가 사이클에 집중
- 올해 4월 SDC가 LCD라인 셧다운을 하는 기점으로 QD-OLED에 대한 구체적 플랜과 함께 장비업종들의 멀티플 우상향 전망.
- 현재 SDC 장비업종은 19F P/E 6~8x 구간, LGD 장비업종은 5~6x 구간으로, 각각 10~11x, 6~8x 구간으로의 밸류에이션 리레이팅이 필수적. 지금 바닥 수준의 주가에서 적극적인 비중 확대 전략 유효.
- SDC 장비업종 탑픽은 에스에프에이: 올해 신규수주 보수적으로 봐도 1.2조원(YoY +74%, 작년 신규수주 7,200억원 수준)전망, SDC의 CAPEX 점증 사이클과, 중화권 POLED, LCD CAPEX 전부 수혜 예상. 목표가 56,000원으로 상향, 업사이드 55%
- LGD 장비업종 탑픽은 야스: 10.5G WOLED 증착기 수주 모멘텀 임박과 양호한 실적 흐름 등, LGD WOLED CAPEX 사이클의 핵심 종목이 될 것으로 전망. 중화권 POLED 증발원 공급수혜도 추가될 전망. 목표가 24,000원으로 상향, 업사이드 38% 제시.
이런 수주 기대감으로 최근 OLED 장비주의 움직임이 상당히 좋습니다. 대게 탑픽으로 꼽고 있는(추천주가 아닙니다.) AP시스템과 야스를 한 번 살펴보겠습니다.
주가가 거의 한달만에 40~50% 가량이 올라온 것을 확인할 수 있는데요. 수주에 대한 기대감으로 주가가 상당히 선반영하고 있다는 것을 확인할 수 있습니다.
지금까지 OLED 장비주 주가 상황과 OLED 장비주가 주목받고 있는 이유를 살펴보았는데요.
마지막으로 몇가지 주의할 점을 알아보겠습니다.
1. 단기 급등에 따른 조정 가능성
한달만에 주가가 40~50% 올라온 것은 단기적으로는 분명히 과열 국면이라고 볼 수 있을 것입니다. 따라서 단기 급등에 따른 조정 가능성이 있을 수 있다는 점을 주의해야 할 것이구요.
2. 가장 중요한 것은 기대치를 너무 높게 잡아서는 안된다는 점입니다.
OLED 장비주가 좋은 모습을 보여줬던 때는 LG디스플레이가 10조원 가량의 CAPEX투자를 하던 시기입니다. 그런데 최근 소문만 살펴보더라도 LGD와 삼성디스플레이의 CAPEX투자는 과거에 미치지 못할 가능성이 더 커보입니다.
따라서 OLED 장비주가 반등이 나오더라도 과거 고점 수준까지는 도달하기 힘들다고 보는게 현실적인 기대치가 될 것 같습니다.
3. 다만, 밸류에이션은 여전히 괜찮은 편이라고 생각됩니다.
단기적인 급등에도 불구하고, OLED 관련주들의 경우에는 워낙 땅굴을 파고 장기적인 조정을 받은 종목들인지라 밸류에이션은 여전히 비싼 편은 아니라고 생각합니다.
이와 관련해서 최근에 제가 들은 이리온 스튜디오 방송에서는 현재의 밸류에이션은 평균 수준 정도로 올라온 것 같다고 설명하더군요. 저도 비슷한 의견으로, 올 연초 가격이 비정상적으로 쌌던지라 반등이 많이 나왔더라도 여전히 투자할만한 가격대가 아닌가 생각이 듭니다.
이와 관련해서 야스의 PER/PBR밴드차트를 한 번 살펴보겠습니다.
보시면 야스의 PER나 PBR은 여전히 역사적 저점 이하에 있다는 것을 확인할 수 있습니다. 반등이 나왔지만 밸류에이션 측면에서는 크게 비싸지 않다고 제가 생각하는 이유이기도 합니다.
몇가지 호재와 싼 밸류에이션, 향후 존재하는 호재(수주 기대감)에도 불구하고 OLED 장비주는 분명히 위험성이 존재하긴 합니다. 무엇보다 CAPEX투자가 기대보다 원할하지 않을 수 있다는게 근본적으로 불안하기도 하구요.
따라서 OLED 장비주를 투자할 때에는 어느 정도 불확실성을 감수하고 투자할 수 밖에 없는 상황으로 보입니다. 단기 급등에 따른 단기적 조정 가능성 또한 불안 요소 중 하나이기도 합니다.
지금까지 OLED 장비주에 대해 간단하게 살펴보았습니다. 특히 최근에 좋은 모습을 보이고 있는 이유(수주 기대감)에 대해서도 알아보았구요. 말씀드렸듯 OLED 쪽에서 나오고 있는 뉴스를 공유드리기 위한 목적이라 분석이 세밀하지 못합니다. 투자 전에 직접 분석하셔서 투자에 임하시기 바라며, 다시 강조드립니다만 필자는 매수/매도에 따른 손실에 아무런 책임이 없습니다. 감사합니다.
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